Questões da banca Faroeste (inéditas)
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Uma melhora na percepção do mercado sobre a situação fiscal do Brasil tende a elevar o prêmio de risco do país e a pressionar o real para a depreciação.
Considere que dados de inflação nos Estados Unidos acima do esperado levem o mercado a projetar juros americanos elevados por mais tempo. Nesse caso, mesmo sem qualquer mudança nos fundamentos domésticos, o real tende a se depreciar.
Para que o capital estrangeiro seja atraído ao Brasil, basta que a Selic supere a taxa de juros dos Estados Unidos, sendo irrelevantes o prêmio de risco e a expectativa cambial.
O EMBI+ é um índice que mede o desempenho das bolsas de valores dos países emergentes em relação à bolsa norte-americana.
O CDS (credit default swap) é um derivativo cujo prêmio corresponde ao preço de um seguro contra o calote de um emissor soberano, de modo que prêmios mais altos indicam maior risco percebido.
Quanto maior o prêmio de risco atribuído a um país, menor tende a ser a taxa de juros doméstica necessária para atrair capital estrangeiro.
O prêmio de risco exigido para financiar um país não é um valor fixo: ele aumenta com a percepção de fragilidade fiscal e com incertezas institucionais e diminui quando a confiança dos investidores melhora.
Pelo canal cambial da política monetária, a elevação da taxa Selic tende a atrair capital de curto prazo, apreciar o real e reduzir o repasse cambial aos preços, contribuindo para a desinflação.
Quando a moeda do país de destino se aprecia durante o período da aplicação, o retorno em dólar de uma operação de carry trade supera o próprio diferencial de juros.
Se um fundo estrangeiro aplica R$ 5 milhões a 14% ao ano, tendo convertido seus dólares a R$ 5,00, e o real se deprecia para R$ 5,50 ao fim do período, o retorno da operação em dólar ainda supera um título americano que pague 4% ao ano.